(Teleborsa) – Fitch Ratings cree que la nueva herramienta anti-fragmentación del Banco Central Europeo (BCE) podría reducir los riesgos para la sostenibilidad de la deuda países de la eurozona mientras que Fráncfort sube los tipos oficiales. «Malgré une certaine ambiguïté sur la manière dont cela fonctionnerait en pratique, nous nous attendons à ce que la BCE active rapidement la CPI si les risques de fragmentation semblent se cristalliser et qu’un pays est éligible», lit-on dans une nouvelle recherche sobre el tema.

Junto con la primera subida de tipos desde 20211, el BCE introdujo el 21 de julio la «Instrumento de protección de la transmisión» (TPI) bajo el cual podrá comprar bonos de países de la zona euro bajo ciertas condiciones. La CCI podría disipar las preocupaciones dentro del Consejo de Gobierno del BCE con respecto al endurecimiento de la política monetaria. «Eso se debe a que enfrenta el riesgo de que las tasas más altas puedan conducir a una fuerte aumento en los rendimientos de algunos bonos del gobierno y en diferentes vencimientosprovocando un cambio desestabilizador en la transmisión de la política monetaria, conocido como fragmentación, en toda la eurozona”, explica la agencia de calificación.

Se recuerda que el ICC no es el único instrumento del BCE para hacer frente a los riesgos de fragmentación. La primera línea de defensa del BCE es la reinversión flexible de los reembolsos de Programa de Compra de Emergencia por Pandemia (PEPP). Una tercera herramienta es el programa Transacciones de dinero directo (OMT)aunque se alienta a los países de la eurozona a evitar activar la OMT, ya que está vinculada a un programa del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE), que prevé una estricta condicionalidad.

«Creemos que sigue comprometido con evitar el nivel de fragmentación observado, por ejemplo, en 2011-2012 o marzo de 2020 – Según los analistas de Fitch – Esto debería reducir el riesgo de que los fuertes aumentos en los costos de endeudamiento afecten negativamente la dinámica de la deuda en los países altamente endeudados de la eurozona, como Italia y España«.

En cuanto a los pagos de intereses de la deuda, la agencia de calificación espera que los rendimientos de los bonos durante el período 2022-24 sigan siendo mucho más altos que durante el período a partir de 2015. se traducirá en pagos de intereses más altos a lo largo del tiempoaumentando las presiones fiscales en los bonos soberanos de la eurozona altamente endeudados”, dijo.

(Teleborsa) 08-03-2022 16:59